【愛華外匯決策分析】：美元跌創一個月新低，特朗普再次發出關稅威脅

5月26日，週一亞市盤中，現貨黃金震盪微跌，目前下跌交投於334850美元/盎司附近，跌幅約0.3%；美元指數在近一個月低位徘徊，目前交投於99.07附近，建議關注日線級別布林線下軌98.66附近支撐。美原油小幅上漲，目前交投於61.93美元/桶附近，漲幅約0.8%，俄烏衝突持續等地緣局勢支撐油價，市場關注週三將舉行的第39屆OPEC和非OPEC產油國部長級會議。

上週五美國總統特朗普建議對歐洲商品徵收50%的關稅，重新開闢了全球貿易緊張局勢的新戰線，並引發了新一波的市場不確定性。投資者紛紛尋求在黃金避險，金價上週五大漲超過2%，創下六週以來的最佳表現。投資者紛紛拋售美元，美元指數上週五下跌0.8%，觸及99.09的近一個月新低。美元上週下跌1.9%，創下4月初以來的最大周線跌幅。

亞洲市場

摩根大通首席經濟學家BenJarman表示，澳大利亞將於週三公佈的4月份CPI數據可能同比增長2%，為去年10月以來最疲弱的通脹結果。政府電力補貼將再次幫助降低家庭自付電費。在其他類別中，Jarman預計食品、服裝和健康品類價格將小幅上漲，而交通、通訊和家具品類價格預計都將小幅下跌。他補充稱，通脹前景與8月和11月的兩次進一步降息保持一致。

柔道銀行首席經濟顧問WarrenHogan表示，澳洲聯儲上週降息並傾向於鴿派指引，這是一個信號，表明它打算在短期內將貨幣政策恢復到中性水平，下一步預計會在7月份的下一次會議上降息25個基點。儘管如此，澳洲聯儲可能會加快這一進程，削減35個基點，使官方現金利率（OCR）達到預期的中性利率3.50%。 Hogan補充說，如果下個月全球形勢仍然存在問題，或者國內數據弱於預期，可能需要更大幅度的降息。

歐洲市場

歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩（PhilipLane）表示相信服務業通脹將繼續放緩，並引用了最近的工資協議的低迷結果。

萊恩在一次講座中指出，目前2025年的工資結算已經“相當低”，而2026年的工資結算似乎更加克制。這表明服務業的成本壓力有所緩解，而服務業是核心通脹的關鍵驅動因素。

然而，Lane指出全球經濟環境的持續波動，從而緩和了樂觀情緒。他強調了最近匯率和能源價格的大幅波動，並將其歸因於全球貿易體系的結構性轉變。

歐洲央行管理委員會成員OlliRehn和YannisStournaras在6月表示支持降息，前提是即將到來的數據證實當前穩定通脹和溫和增長的趨勢。 Rehn強調了在地緣政治緊張局勢和全球貿易衝突導致的“普遍不確定性”背景下保持數據依賴型方法的重要性。

在接受Kathimerini採訪時，Rehn指出，“如果傳入的數據和宏觀經濟分析證實了當前穩定通脹和略微抑制增長的前景，那麼6月份的適當應對措施將是繼續貨幣寬鬆和降低利率。

然而，他警告不要在6月之後做出任何假設。“讓我們在每次會議上都堅持數據驅動型決策，尤其是當我們發現自己因地緣政治和貿易戰而處於普遍不確定性的陰雲下時，”他強調說。

Stournaras贊同6月降息的觀點，但暗示歐洲央行可能會在此後暫停重新評估。“我相信我們將在6月再次降息，然後我看到暫停，”他說。

美國市場

加拿大3月份零售額環比增長0.8%，超過預期的0.6%。汽車和零部件經銷商以強勁的4.8%的環比反彈推動了上漲。第一季度零售活動總額穩步增長1.2%，將季度增長的勢頭擴大到四個季度。

然而，潛在趨勢並不那麼令人鼓舞。不包括汽車的零售額環比下降-0.7%，遠低於預期的-0.1%的環比下降。

StatCan的預先估計表明，4月份將小幅反彈0.5%。

芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比（AustanGoolsbee）強調對貨幣政策持謹慎立場，理由是經濟前景存在高度不確定性。

古爾斯比在接受CNBC採訪時表示，“一切都在桌面上”，但在出現更明確的情況之前，進一步行動的標準“要高一點”。

他將貿易政策轉變的滯脹效應標記為一個關鍵問題，稱這種環境是“央行最糟糕的情況”，並補充說，政策制定者需要仔細評估關稅在多大程度上推高了價格。

雖然市場定價美聯儲今年將降息兩次，可能從9月開始，但Goolsbee避免承諾任何時間表。

他強調了靈活性的必要性，他說：“我不喜歡在下次會議上稍微束縛我們的手。儘管如此，他堅持認為，進入4月2日，通脹似乎正在緩解，勞動力市場穩定，在這種情況下，利率可������ Group��能會在未來12至18個月內“大幅下降”。

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