【愛華官網】：歐洲央行降息25基點，6月5日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線走勢分析

全球市場綜述

1、歐美市場行情

美股三大股指期貨漲跌不一，道指期貨漲0.03%，標普500指數期貨微漲，納指期貨跌0.02%。德國DAX指數漲0.29%，英國富時100指數漲0.16%，法國CAC40指數漲0.27%，歐洲斯托克50指數漲0.15%。

2、市場消息面解讀

歐洲央行降息25基點，強調通脹目標與經濟前景

⑴2025年6月5日，歐洲央行管理委員會決定將三大關鍵利率下調25個基點，自6月11日起生效。 ⑵存款便利利率、主要再融資操作利率和邊際貸款便利利率分別降至2.00%、2.15%和2.40%。 ⑶此次降息基於對通脹前景、潛在通脹動態和貨幣政策傳導力度的最新評估，目前通脹率接近管理委員會2%的中期目標。 ⑷歐洲央行預計2025年總體通脹率為2.0%，2026年為1.6%，2027年為2.0%，較3月預測分別下調0.3個百分點，主要因能源價格假設降低和歐元走強。 ⑸2025年實際GDP預計增長0.9%，2026年增長1.1%，2027年增長1.3%，第一季度增長強於預期，但全年增長前景仍較弱。 ⑹歐洲央行強調，貿易政策不確定性對企業投資和出口構成壓力，但政府在國防和基礎設施方面的投資將支持經濟增長。 ⑺管理委員會表示，將根據數據逐次會議決定貨幣政策立場，未預先承諾特定利率路徑，隨時準備調整所有工具以確保通脹穩定在2%的中期目標水平。 ⑻資產購買計劃（APP）和大流行緊急購買計劃（PEPP）投資組合因不再對到期證券本金進行再投資而逐步下降。 ⑼歐洲央行行長將在新聞發布會上進一步闡述這些決定背後的考慮因素。

歐洲央行決議對歐元沖擊有限

⑴2025年6月5日，外匯策略師Karamanis指出，市場已完全消化歐洲央行降息預期，預計歐洲央行行長拉加德將保持謹慎觀望態度。 ⑵當前市場波動性預期較低，不僅因為歐洲央行決議難以帶來意外，更因利率與外彙的傳統聯繫近期有所弱化。 ⑶即使貨幣市場對歐洲央行年底前政策路徑的定價出現顯著變化，也可能不足以對歐元產生實質性衝擊。

美國挑戰者企業裁員人數大幅增加

美國挑戰者報告顯示，美國雇主5月份宣布裁員93816人，比4月份的105441人減少了12%，比去年同期的63816人增加了47%。該機構高級副總裁AndrewChallenger表示：“關稅、資金削減、消費者支出和整體經濟悲觀情緒給企業員工帶來了巨大壓力。公司正在減少支出，放慢招聘速度，並發出裁員通知。”今年截至5月份，雇主已宣布裁員696309人，比去年前5個月宣布的385859人增加了80%。與2024年全年的總數相比，還差65049人。

英國統計局承認4月通脹數據高估0.1個百分點

⑴英國統計局（ONS）承認4月消費者價格指數（CPI）數據被高估0.1個百分點，實際通脹率應為3.4%。 ⑵ONS稱，這一錯誤源於政府提供的汽車稅數據不准確。 ⑶該錯誤還影響了零售價格指數（RPI）和CPIH（包含更多住房成本的ONS首選指標）。 ⑷ONS表示，根據現有政策，4月通脹數據不會被修正，但將在6月18日公佈的5月數據中使用正確的權重計算。 ⑸此次數據錯誤引發了投資者的不安，英國統計局此前已因失業率和生產者價格數據的不可靠性受到批評，政府已於4月啟動調查。 ⑹官方通脹數據用於定價廣泛的金融資產，此次錯誤導致市場出現動盪。德意志銀行首席英國經濟學家桑傑·拉賈表示，許多客戶因數據錯誤遭受損失。 ⑺路透社調查顯示，經濟學家預測的4月CPI中值為3.3%。 ⑻錯誤數據未影響英國央行的利率決策，因為4月數據發佈於英國央行5月9日降息之後。 5月通脹數據將在英國央行下一次利率公告前一天發布。 ⑼ONS表示，錯誤源於英國交通部提供的數據，其高估了第一年註冊車輛的車船稅數量。 ONS正在審查第三方數據的內部檢查流程，並為造成的不便道歉。

最後期限臨近印度和美國推動達成臨時關稅協議

美國貿易代表團在印度新德里進行為期兩天的會談。消息人士稱，談判代表可能最終敲定關稅削減和市場准入問題，作為臨時協議的一部分。一位印度政府消息人士表示：“在本輪談判中，談判代表正在討論削減農業和汽車等特定行業的關稅，以及為印度公司提供的好處。”另一名官員表示，該協議可能會在月底正式宣布，在特朗普總統設定的7月9日最後期限之前，預計聲明將在周日之前發表。

愛爾蘭GDP因對美藥品出口大增而飆升

⑴愛爾蘭2025年第一季度國內生產總值（GDP）環比增長9.7%，主要得益於對美國的藥品出口激增，這可能會進一步扭曲歐元區平均增長率。 ⑵由於愛爾蘭的跨國企業規模較大，其GDP數據常被扭曲，因此政府更傾向於使用修正後的國內需求（MDD）來更準確地衡量經濟實力。 ⑶愛爾蘭中央統計局數據顯示，MDD在過去幾年強勁增長，2025年第一季度環比增長0.8%。 ⑷愛爾蘭GDP有時與更廣泛的經濟活動嚴重脫節，初步估計的3.6%季度增長已推高歐元區平均增長率，歐元區第一季度增長0.4%，超出預期。 ⑸愛爾蘭GDP同比增長22.2%，遠高於初步估計的13.3%。 ⑹中央統計局助理局長ChristopherSibley表示，這一增長主要來自3月的跨境藥品出口，尤其是美國製藥商為應對潛在進口關稅而提前囤貨。 ⑺數據顯示，第一季度愛爾蘭藥品出口增長154%，達到340億歐元，其中3月對美藥品出口增長243%。 ⑻愛爾蘭財政部上月將今年MDD增長預期略微下調至2%，前提是歐盟對美出口關稅維持在10%；若關稅取消，則預期增長2.5%。 ⑼財政部還將GDP增長預期上調至4.0%，即便關稅繼續存在，也高於去年11月特朗普當選前的3.9%。

美國國債收益率短期和長期走勢分化

⑴信安資金管理的首席全球策略師SeemaShah在報告中指出，短期和長期美國國債收益率預計短期內將呈現相反走勢。 ⑵Shah表示，鑑於市場對債券的警惕情緒，市場可能要求大規模支出削減或強勁的經濟增長來控制赤字，這將使長期美國國債收益率短期內保持高位。 ⑶相比之下，經濟放緩以及美聯儲可能在2025年晚些時候降息的前景，將使短期美國國債收益率繼續承壓。 ⑷Tradeweb數據顯示，2年期美國國債收益率上漲0www.avaforexcn.com.4個基點至3.881%，而10年期美國國債收益率下跌約1個基點至4.353%。

英國央行創紀錄分配681.06億英鎊短期回購資金

⑴英國央行週四宣布，在其每週短期回購操作中分配了創紀錄的681.06億英鎊（約合923.9億美元）七天期資金。 ⑵這一數字高於此前4月創下的640億英鎊的紀錄。 ⑶英國央行通過短期回購操作為銀行提供儲備，同時逐步出售量化寬鬆計劃下購買的政府債券。

中東原油基準價格下跌，沙特下調亞洲買家價格

⑴6月5日，中東原油基準價格阿曼、穆爾班和迪拜原油價格小幅下跌，此前沙特阿拉伯下調了7月對亞洲買家的原油價格。 ⑵沙特阿美將7月阿拉伯輕質原油對亞洲的官方售價下調至阿曼/迪拜均價以上1.20美元/桶，較6月下降20美分，為5月以來最低水平。 ⑶迪拜原油現金交易對掉期的溢價下跌3美分，至0.79美元/桶。 ⑷國際能源署（IEA）預計，2025年全球能源投資將創下3.3萬億美元的紀錄，儘管存在經濟不確定性和地緣政治緊張局勢。 ⑸全球大宗商品交易商托克集團報告稱，2025年上半年淨利潤同比略有增長，達到約15.2億美元，但收入因大宗商品平均價格下降而減少。

3、紐市盤前主要貨幣對走勢

歐元/美元：截止北京時間20：27，歐元/美元上漲，現報1.1422，漲幅0.05%。紐市盤前，（歐元兌美元）的價格在最近的盤中交易中上漲，因為它試圖突破1.1420水平的頑固阻力，這是由它在EMA50上方的連續交易支撐的，同時它在短期基礎上沿著一條小的看漲偏向線交易，另一方面，我們注意到在達到超買水平後（RSI）上開始出現負面信號，這可能會減緩即將到來的漲勢。

英鎊/美元：截止北京時間20：27，英鎊/美元上漲，現報1.3580，漲幅0.20%。紐市盤前，（GBPUSD）價格在最後一個交易日交易平靜，小幅下跌，關鍵阻力穩定在1.3585，試圖獲得可能有助於突破該阻力的積極勢頭，利用其在EMA50上方交易所代表的動態支持，主要看漲趨勢占主導地位，以及其在短期基礎上沿著一條小斜線交易，RSI上出現積極信號。

現貨黃金：截止北京時間20：27，現貨黃金上漲，現報3392.58，漲幅0.60%。紐市盤前，（黃金）價格在最後一個交易日上漲，在3，365美元的支撐上方結算，受到（相對強弱指標）積極信號的支撐，提供了積極的動力，特別是在一個小牛市通道的範圍內交易，限制了其之前的短期交易，其在EMA50上方交易所代表的動態支撐繼續。

現貨白銀：截止北京時間20：27，現貨白銀上漲，現報35.768，漲幅3.75%。紐市盤前，（白銀）價格在最後一個交易日飆升，突破了34.50美元的關鍵阻力位，為確認形成積極的技術形態提供了積極的動力，這是一種旗幟形態，為上行提供了推動力，以達到35.50美元的目標，在短期主要看漲趨勢占主導地位的情況下超越了當前的價格，並沿著一條斜線交易，儘管達到了誇大的超買水平，但（RSI）上出現了積極的信號。

原油市場：截止北京時間20：27，美油上漲，現報63.160，漲幅0.48%。紐市盤前，（原油）價格在最近的盤中交易中上漲，這是因為它依賴於其EMA50的支撐，提供了一些積極的動力，並伴隨著（RSI）上積極信號的出現，在達到超賣水平後，短期內看漲修正趨勢占主導地位，並沿著一條斜線交易。

4、機構觀點

美國銀行：工業需求將助力白銀起飛目標看向40美元

美國銀行預計，到今年年底或2026年初，白銀的價格將達到40美元。該行全球大宗商品和衍生品研究主管弗朗西斯科·布蘭奇說，“銀一半是貴金屬，一半是工業用途。白銀貴金屬方面的性質一直在推動其走高，工業方面一直處於次要地位，但這種情況最終會改變。 ”工業對白銀的需求在2024年創下紀錄，導致白銀市場連續第四年出現結構性赤字。關稅擔憂和供應鏈中斷帶來了一些不利因素，但預計2025年工業需求仍將保持強勁。布蘭奇說，綠色能源部門的增長——尤其是太陽能，將有力地支持（白銀）工業需求的增長。“我們仍然期待在太陽能電池板和一切電氣化方面將獲得大量投資，白銀是世界上最好的電導體，將發揮關鍵作用。一旦工業活動環境更加穩定，銀將再次發光。 ”

機構：多重因素驅動避險買盤銀價飆升至2012年以來新高

機構分析稱，週四現貨白銀價格飆升至2012年2月以來的最高水平，因在周五非農就業報告公佈之前，疲弱的美國經濟數據和鴿派的美聯儲前景推動了避險需求。在一系列令人失望的指標公佈後，市場對美聯儲9月份降息的預期有所升溫。最新的ADP報告顯示5月僅新增3.7萬個就業崗位，為2023年3月以來最弱的月度增幅，而ISM服務業PMI降至49.9，顯示該行業近一年來首次收縮。除了經濟基本面，地緣政治和貿易緊張局勢也加劇了市場的不安。美國將鋼鋁進口關稅翻倍至50%，這引發了人們對美國與主要合作夥伴再次發生貿易摩擦的擔憂。

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