【愛華外匯】：美指震盪待CPI破局，投行押注數據助力衝關週線阻力

亞盤市場回顧

週二，隨著中美貿易談判進入第二天，美元指數在99關口附近震盪，截至目前，美元報價99.11。

關稅—消息人士：印度和美國有望在月底前達成一項臨時貿易協議、美墨接近就鋼鐵進口關稅達成協議。

特朗普：洛杉磯騷亂事件是“外國入侵”。美法官駁回加州有關立即阻止特朗普政府向該州派兵的請求。

俄駐美大使：俄美新一輪會談將於近期在莫斯科舉行。英國等五國宣布製裁2名以色列極右翼部長。

白宮闢謠財長貝森特是下一屆美聯儲主席人選。

英國5月就業人數創2020年以來最大降幅，交易員完全定價英國央行年內再降息兩次。

黑石集團計劃在未來十年內在歐洲投資5000億美元。

機構觀點匯總

分析師DavidScutt：美日方向性風險正在上升

日本5月份批發通脹有所緩解，表明上游價格壓力正在減弱，並可能最終傳導至消費者層面。儘管這可能會使日本央行官員在進一步加息方面保持謹慎，但今天美日的走勢可能將取決於5月份美國CPI數據的具體內容。

技術面上，本周初，美日突破了自5月高點以來的下行趨勢線，但未能延續漲勢，在145上方遭遇空頭。然而，由於價格依然守在50日均線之上，且動量指標由中性轉為略微看漲，上漲的可能性比一周前更加誘人。對於考慮做多的投資者來說，逢低買入至50日均線下方或144設置止損是一個不錯的選擇，可以根據預期的風險回報水平，將目標設定為145.3（週二盤中高點）或146。

若美日突破145.3，則將根據價格走勢做其他選擇。突破該水平，可以建立多頭頭寸，並在下方設置窄止損，目標位為146。但若價格無法有效上破145.3，則可以採取反轉策略，在下方建立空頭頭寸。 50日均線或144支撐都是潛在目標。

美銀：美國經濟“勉強過關”，未來敘事將從衰退轉向...

美國5月份至今的疲軟數據符合我們“勉強過關”的預期。我們預計美國二三季度經濟活動放緩，最終需求增長將在零/略為負值。問題在於，這是否預示著更嚴重的經濟衰退。我們認為不會。強勁的收入增長應會支撐支出，而且在即將出台的減稅政策下，似乎不太可能出現大規模裁員。

如果要出現經濟衰退，很可能在未來三到五個月內開始。接下來的幾份就業報告將至關重要。考慮到勞動力供應可能中斷，失業率應該比就業人數更重要。我們還將關注零售銷售數據和PCE。儘管我們預計5月和6月消費將略有下降。但如果支出在第二季度末保持在4月份的水平，那麼季度增長率將達到強勁的2.5%。如果經濟能夠順利度過接下來的幾個月，市場敘事可能會轉向通貨再膨脹。

本周公布的美國5月CPI數據可能僅顯示關稅效應溫和，但5月份關稅徵收額大幅攀升，表明夏季將出現顯著通脹。若預測準確，那麼由於有利的基數效應，同比增速可能會迅速上升。近期美聯儲言論表明，美聯儲高度關注關稅可能導致持續通脹衝擊的風險。這些風險可能會在秋季成為市場關注的焦點。但首先，經濟需要度過一個充滿挑戰的夏季。

摩根大通前瞻CPI：能源和食品價格的變動暗藏這一線索

整體CPI年率：2.4%，整體CPI月率：0.16%；核心CPI年率：2.9%，核心CPI月率：0.31%

我們預計美國5月份整體CPI月率將上漲0.2%。與4月份漲幅大致相同，儘管可能有更多跡象表明關稅成本壓力正在轉嫁，但預計關稅的影響將在未來幾個月顯現得更加明顯。能源價格應該會繼續對總體CPI的月度變化造成一定下行壓力，5月份下降1.8%，因為CPI中汽油價格下跌了約2.8%（經季節性調整；上個月加油站價格略低於-1%）；其他燃料價格也可能環比下降。

同時，我們預計食品價格在4月份小幅下跌之後將溫和回升。雖然5月份雞蛋價格繼續大幅下跌（這是4月份價格疲軟的一個重要原因），但上個月其他食品價格普遍上漲。如果我們的預測成真，那麼過去一年總體CPI將上漲2.5%，較前兩個月略有加快，但仍明顯低於2021年初以來的任何時期。

摩根士丹利：美元有望下跌近10%，維持做多歐元，目標和止損在...

我們預計美元在未來一年繼續下跌近10%，其中美元兌避險貨幣（歐元、日元和瑞郎）的跌幅最為顯著。這是由基本面和技術面因素共同驅動的。基本面來看，我們預計美國經濟增長放緩幅度將顯著高於世界其他地區，且幅度超過市場普遍預期，同時美國利差將顯著收窄。而從技術面上，我們認為美元相對於基本面的貼水將擴大，這既得益於外匯對沖資金的湧入，也得益於圍繞美元避險地位的持續爭論。如果美元與股市保持正相關，或美聯儲降息速度和幅度超過預期，或外匯波動率上升，那麼外匯對沖資金的湧入可能會更加顯著且更加持久。

美元疲軟論調的主要風險來自美國。若美國經濟增長強勁，同時政策不確定性降低，從而增強美國作為投資目的地的地位，可能會重新點燃美元看漲頭寸。另外，海外經濟放緩幅度加大，也可能使之相對失去吸引力。總的來說，我們維持在1.1358做多歐元兌美元，目標價為1.20，止損為1www.avaforexcn.com.07。

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做過一件事，總會有經驗和教訓。為便於今後的工作，須對以往工作的經驗和教訓進行分析、研究、概括、集中，並上升到理論的高度來認識。