【愛華外匯平台】：英國經濟復甦仍面臨多重挑戰，6月23日現貨黃金、白銀、原油、外匯短線走勢分析

全球市場綜述

1、歐美市場行情

美股三大股指期貨齊跌，道指期貨跌0.23%，標普500指數期貨跌0.14%，納指期貨跌0.13%。德國DAX指數跌0.75%，英國富時100指數跌0.27%，法國CAC40指數跌0.94%，歐洲斯托克50指數跌0.62%。

2、市場消息面解讀

英國經濟復甦仍面臨多重挑戰

⑴週二（6月17日）據路透社消息，英國6月商業活動有所擴張，新訂單自年初以來首次增長，但雇主裁員速度加快，且對中東沖突表示擔憂。 ⑵標普全球英國綜合採購經理人指數（PMI）從5月的50.3升至50.7，高於路透社預測的50.5，且已高於50.0的增長閾值。 ⑶服務業佔英國經濟的主導地位，其增長速度達到三個月來最快，而製造業活動雖連續第九個月下降，但收縮幅度為今年1月以來最小。 ⑷標普全球表示，該報告與4月至6月期間經濟增長約0.1%相一致，與英國央行對當前經濟擴張速度的估計相符。 ⑸標普全球市場情報首席商業經濟學家威廉姆森指出，英國經濟在第二季度末仍處於低迷狀態，儘管自4月經濟下滑以來商業狀況有所改善，消除了衰退擔憂，但商業活動增長仍令人失望地疲軟。 ⑹本月早些時候公佈的官方數據顯示，英國4月經濟大幅放緩，反映出特朗普關稅言論引發的衝擊以及房產銷售稅收優惠結束帶來的影響。 ⑺6月，綜合PMI的就業、新出口業務和未來產出指數均有所惡化，後者受到“全球經濟和政治不確定性加劇”的影響。 ⑻新訂單指數自11月以來首次超過50增長閾值。 ⑼此次調查於6月12日至19日進行，期間以色列開始對伊朗境內目標發動襲擊。 ⑽威廉姆森還提到，裁員的增加也反映了雇主為應對4月財政大臣雷切爾·里夫斯引入的雇主社會保障繳費增加的情況。 ⑾銷售價格自2021年1月以來增長最慢，這將使英國央行感到欣慰，因為它正在監測消費者價格通脹率的上升，希望這只是暫時的。 ⑿6月，服務業PMI從5月的50.9升至51.3，製造業PMI從46.4升至47.7。

以色列政府為受戰爭影響而遭受損失的企業製定經濟補償方案

據報導，以色列政府宣布了針對因與伊朗持續戰爭而遭受經濟損失的民眾的補償計劃，其中包括為那些收入來源減少的企業以及被暫時停職的員工提供補貼，“旨在為廣大勞動民眾構建盡可能廣泛的保障體系。”

西班牙宣布就軍費開支比例與北約“砍價”成功

西班牙首相佩德羅·桑切斯22日宣布，西班牙與北大西洋公約組織達成協議，無需將西班牙軍費開支佔國內生產總值（GDP）的比重上調至5%。有媒體分析認為，北約峰會召開在即，桑切斯可能因這一決定在峰會上與美國總統唐納德·特朗普發生爭執。

以防長說正以“空前力度”打擊伊政府機構

據《以色列時報》報導，以色列國防部長卡茨23日表示，以色列國防軍“目前正在以空前力度”打擊位於德黑蘭核心區域的“政權目標”和政府機構。他在其辦公室發布的聲明中說，相關畫面將很快公佈，以展示破壞的嚴重程度。

法國國民議會議長將訪華

應全國人大常委會委員長趙樂際邀請，法國國民議會議長佈朗-皮韋將於6月25日至28日率團訪華並出席中國全國人大與法國國民議會交流機制第十二次會議。

沙特公共投資基金設立商業票據計劃

週二（6月17日）據路透社消息，沙特阿拉伯的主權財富基金——公共投資基金（PIF）設立了商業票據計劃。沙特國家電視台週一表示，此舉旨在多元化其融資來源。

全球商業活動在不確定性中保持韌性

⑴週二（6月17日）道瓊斯通訊社消息顯示，儘管面臨全球貿易政策的持續不確定性以及中東緊張局勢帶來的能源價格上漲風險，歐洲和亞洲部分主要經濟體的商業活動仍在增長。 ⑵美國與歐盟的貿易談判結果不明，但歐洲企業期待特朗普總統放棄最具破壞性的關稅威脅，目前在非關稅貿易問題上雙方接近達成協議，這或助力全面協議的達成。 ⑶歐元區綜合採購經理人指數顯示，商業活動仍在溫和且穩定增長，而日本、澳大利亞和印度的調查數據上升，表明全球經濟活動有所加速。 ⑷歐元區經濟年初增長超預期，但4月因美國關稅政策影響失去動力，若美國市場銷售大幅下滑，歐元區可能陷入收縮。 ⑸德國製造業出現復甦跡象，新訂單增速創三年新高；英國商業活動也因訂單增加和信心恢復而加快，而法國活動則因全球貿易格局變化面臨更激烈競爭而意外減弱。 ⑹儘管歐洲企業可能認為關稅大幅上升的尾部風險不會實現，但中東緊張局勢仍是全球商業活動面臨的重要風險，能源價格波動可能對歐洲通脹控制和經濟政策產生影響。

英國PMI超預期但英鎊反應平淡

⑴週二（6月17日）儘管最新英國採購經理人指數（PMI）超出預期，英鎊匯率卻幾乎未受影響。 ⑵6月綜合PMI從5月的50.3升至50.7，表明經濟繼續增長，而調查的經濟學家此前預計該指數為50.5。 ⑶標普經濟學家威廉姆森在調查的新聞稿中表示，儘管自4月經濟下滑以來商業狀況有所改善，但商業活動增長仍“令人失望地疲軟”，這表明第二季度經濟環比增長僅為0.1%。 ⑷受此消息影響，英鎊對美元下跌0.1%，至1.3430美元；歐元對英鎊下跌0.2%，至0.8551英鎊，兩者匯率與數據公佈前的水平相比變化不大。

歐盟碳排放權拍賣情況更新

⑴週二（6月17日）歐盟於週一在歐洲能源交易所（EEX）以每噸72.0歐元的價格拍賣了324.6萬份現貨歐盟碳排放配額。 ⑵此次拍賣的覆蓋比率為1.43。 ⑶此前6月20日，德國在EEX以每噸72.0歐元的價格拍賣了160.7萬份碳排放配額，覆蓋比率為2.37。 ⑷6月11日，波蘭在EEX以每噸73.5歐元的價格拍賣了207.25萬份碳排放配額，覆蓋比率為1.56。

日本因原油飆升日元吸引力受挫

⑴週二（6月17日），日元通常在地緣政治壓力下是熱門避險貨幣，但自6月13日以色列對伊朗核設施和軍事目標發動導彈襲擊以來，日元對美元已下跌2.4%，對瑞郎下跌1.4%。 ⑵日本幾乎全部依賴進口石油，衝突導致原油價格飆升，威脅到該國貿易平衡，削弱了日元吸引力。 ⑶2022年2月24日俄烏衝突爆發當日，日元對美元走弱，隨後在3月和4月又下跌了11.5%。 ⑷投機性頭寸仍嚴重偏向日元走強，這可能預示著對沖基金在平倉時會出現重大轉變。 ⑸日元匯率對日本股市也有連鎖反應，日元貶值通常會支持股市，因為它增加了該國大型出口商海外收入的價值，但由於能www.avaforexcn.com源價格上漲導致製造業成本上升，這種積極影響可能是短暫的。 ⑹對於日本不受歡迎的政府來說，日元疲軟在人們已經面臨物價上漲，尤其是大米價格上漲的困境時，會加劇通脹，這在下月關鍵的參議院選舉前不是好兆頭。 ⑺花旗分析師在最近給客戶的報告中寫道：“原油價格上漲不僅惡化了日本的貿易平衡，還惡化了其貿易條件，從根本上削弱了日元。”他們重申了日元將在9月貶值至1美元兌150日元的預測。 ⑻鑑於日本央行在上週的政策會議上採取了溫和立場，原油上漲對日元的複合下行壓力可能會被放大。

歐洲天然氣價格因地緣政治緊張局勢上漲

⑴週二（6月17日）據路透社消息，荷蘭和英國天然​​氣批發價格於週一上午上漲，市場為應對美國對伊朗核設施襲擊後伊朗可能採取的行動做準備，擔心其若關閉霍爾木茲海峽會導致供應中斷和保險成本上升。 ⑵荷蘭TTF中心的基準荷蘭近月合約每兆瓦時上漲0.95歐元至41.6歐元，按LSEG數據顯示。 ⑶週四該合約曾短暫升至41.85歐元/兆瓦時，為4月2日以來最高。 ⑷英國近月合約上漲2.39便士至98.55便士/熱，週四也達到98.66便士/熱的4月2日以來最高點。 ⑸伊朗議會據稱批准關閉霍爾木茲海峽，全球約20%的油氣需求經由此海峽，但最終決定權在伊朗最高國家安全委員會。 ⑹安永商品高級策略師丹尼爾·海納斯表示，全球超20%的液化天然氣貿易將面臨風險，尤其是卡塔爾的出口，而此時歐洲買家正急於在下一個供暖季前補充枯竭的庫存。 ⑺雷斯塔德能源高級天然氣和液化天然氣分析師盧明鵬稱，伊朗雖會威脅完全關閉海峽，但其行動可能受到該地區美軍存在的挑戰，不過這無疑增加了任何通過海峽的船隻的風險，導致市場參與者必須考慮供應中斷的風險以及保險成本的增加。 ⑻這一消息推動油價升至1月以來最高，現貨亞洲液化天然氣價格也達到四個月高點。 ⑼安永能源分析師指出，除了失去石油收入外，封鎖海峽對伊朗與最大石油客戶中國的關係也適得其反，還可能給希望油價下跌、通脹降低的美國更多開戰理由。 ⑽LSEG分析師奧萊·斯克里尼克表示，從市場基本面來看，由於氣溫升高，西北歐需求預計將進一步下降，而挪威出口的大幅增加將為儲存注入提供進一步支持。 ⑾在歐洲碳市場，基準合約價格幾乎持平，為每公噸73.01歐元。

以色列一季度經常賬戶盈餘創六個季度新高

⑴以色列2025年第一季度經常賬戶盈餘達57.2億美元，創下自2023年第四季度以來的最高水平，較上修後的上一季度39.9億美元顯著增長。 ⑵商品貿易赤字收窄至69.4億美元（前值78.7億美元），服務貿易盈余小幅回落至101.4億美元（前值104.9億美元）。 ⑶主要收入賬戶實現0.8億美元盈餘（前值赤字7.4億美元），次要收入盈餘則擴大至24.4億美元（前值21.1億美元）。

歐元區6月服務業PMI回升至榮枯線製造業現企穩跡象

⑴初步數據顯示，6月歐元區HCOB服務業PMI升至50.0，與市場預期一致，較5月的49.7有所回升，標誌著服務業在短暫收縮後恢復穩定。 ⑵儘管服務業活動連續第四個月增長，但增速放緩至三個月低點。製造業新訂單結束持續三年多的萎縮趨勢，首次實現持平。 ⑶6月歐元區製造商繼續縮減採購活動，但降幅溫和，為三年來最弱水平之一。就業人數加速減少，裁員速度較5月有所加快。 ⑷製造業投入成本連續第三個月下降，產出價格則連續第二次下調。製造商對未來一年的前景仍持樂觀態度。

法國6月民間部門活動進一步萎縮，工廠訂單降速為2月來最快

標普全球（S&PGlobal）週一稱，法國民間部門活動6月進一步萎縮，製造業和服務業疲軟打擊法國經濟。法國服務業採購經理人指數（PMI）6月初值為48.7，低於5月的48.9。路透調查預測為49.2。低於50表明活動萎縮，超過50意味著擴張。 6月製造業PMI初值為47.8，低於5月的49.8，也低於路透調查預測的50.0。由服務業和製造業組成的綜合PMI初值為48.5，低於5月的49.3。路透調查預測為49.3。製造業受到客戶庫存過剩、市場環境嚴峻和訂單延期等因素影響。新訂單連續第13個月下降，工廠訂單下降速度為2月以來最快。地緣政治緊張局勢也衝擊了商業活動，比如關稅不確定性、以色列和伊朗衝突。 HamburgCommercialBank分析師JonasFeldhusen表示，正如新訂單下降所顯示的那樣，由於國內商品需求低迷，前景蒙陰。

3、紐市盤前主要貨幣對走勢

歐元/美元：截止北京時間20：23，歐元/美元下跌，現報1.1468，跌幅0.47%。紐市盤前，（歐元兌美元）的價格在最近的盤中水平下跌，因為它達到了EMA50的阻力，這是受其從限制其之前短期交易的小牛市通道阻力中退出的影響，此外，在達到超買水平後，（RSI）上出現了負面信號。

英鎊/美元：截止北京時間20：23，英鎊/美元下跌，現報1.3386，跌幅0.49%。紐市盤前，（GBPUSD）價格在最後一個交易日繼續下跌，此前達到其EMA50的阻力，這迫使其屈服於周圍的負面壓力，首先：其通過打破短期看漲趨勢線的影響，隨著（RSI）上負面信號的出現，打破當前的1.3440支撐，這代表了上一波牛市（1.3138至1.3632）的382%斐波納契修正水平，這使其處於負面壓力下。

現貨黃金：截止北京時間20：23，現貨黃金下跌，現報3362.47，跌幅0.19%。紐市盤前，（黃金）價格在最後一個交易日波動，受短期基礎上突破看漲趨勢線的影響，此外，由於其交易低於EMA50，這代表了轉向上行的動態阻力，以及（RSI）上負面信號的出現，這表明在即將到來的走勢中擴大了當前的負面影響。

現貨白銀：截止北京時間20：23，現貨白銀上漲，現報36.048，漲幅0.13%。紐市盤前，（白銀）的價格在最後一個盤中交易中上漲，受到（RSI）上出現積極信號的支持，注意到與價格走勢相比進入誇張的超買水平，這表明失去了積極的勢頭，由於其交易低於EMA50而持續的負面壓力，除了它在短期基礎上突破小幅看漲趨勢線和看跌修正浪的主導地位。

原油市場：截止北京時間20：23，美油上漲，現報73.910，漲幅0.11%。紐市盤前，（原油）價格在最近的盤中交易中下跌，受75.00美元關鍵阻力穩定性的影響，在（RSI）上出現負面信號，試圖獲得所需的積極動力，以幫助其突破阻力，在短期內主要看漲趨勢占主導地位，並在EMA50上方交易，這形成了一個動態支撐，有助於積極情景的穩定性。

4、機構觀點

凱投宏觀：日本PMI支持日本央行在10月恢復加息

日本最新的PMI數據支持了凱投宏觀的觀點，即日本央行可能儘早加息。日本6月綜合PMI升至51.4的四個月高點。6月份製造業和服務業PMI均小幅上升。凱投宏觀經濟學家AbhijitSurya寫道，製造業產出指數表明工業生產重新加速，而新的出口訂單表明銷量適度增長。服務業PMI遠高於歷史平均水平，與消費者支出的可觀增長一致。總而言之，預計日本央行有理由在10月加息，而不是像許多人預期的那樣在明年年初加息。

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