【愛華官網】：美聯儲降息預期急劇升溫，美元指數承壓下行

週五亞盤，美元指數徘徊於100關口上方，本交易日將迎來美國5月密歇根大學消費者信心指數初值、美國4月進口物價指數月率、美國4月營建許可年化總數初值、美國4月新屋開工年化總數，投資者需要予以關注。另外，需要繼續關注烏克蘭和俄羅斯的會談，留意美國總統特朗普的動態消息。

主要貨幣走勢分析

美元：截止發稿，美元指數徘徊於100.64附近，日內下跌0.17%。由於疲軟的通脹數據降低了美聯儲加息的可能性，且鮑威爾的警告使政策前景複雜化，美元指數可能繼續面臨拋售壓力。隨著避險資金流向日元和瑞郎，且資本轉向非美元資產，交易員可能仍不願重新建立美元多頭頭寸。技術上，市場在101.302的關鍵點位和50日移動平均線101.800處面臨阻力。在突破這些水平之前，美元指數的下行阻力最小，下一個目標為99.391。

歐元：截止發稿，歐元/美元徘徊於1.1202附近，歐元/美元週四波動劇烈，短暫跌破50日指數移動均線（EMA），並在一周內第二次觸及1.1000水平。晚間的反彈將Fiber的買盤推回到交易日開始時的水平，接近1.1200關口。技術上，週四的反复波動圖表動作使Fiber有望繼續其穩定的下行趨勢;看漲動能仍在支撐歐元/美元高於關鍵技術水平。然而，該貨幣對自4月底接近1.1600關口的高點以來緩慢而穩定的下行趨勢仍然難以忽視。

英鎊：截止發稿，英鎊/美元徘徊於1.3313附近，英鎊/美元在周四轉向下行，削減了幾個點，保持在1.3300稍南的短期整合區間內，因為市場在倫敦和美國市場時段的經濟數據發布中或多或少得到了他們想要的結果。英國國內生產總值（GDP）和美國生產者物價指數（PPI）通脹均超出市場預期，防止市場在任何方向上過度波動。技術上，英鎊/美元價格走勢仍頑固地停留在1.3300關口附近的震盪區間。自4月初從1.3445回落以來，買盤始終無法重新突破這一關鍵價格水平，但看漲壓力仍然足夠強勁，以防止價格回落至接近1.3110的50日指數移動均線（EMA）以下。

外匯市場消息匯總

1、經濟數據全面崩塌：美聯儲降息預期急劇升溫

"週四的數據為美聯儲降息創造了更大的空間，市場形成了更加鴿派的預期。"ZanerMetals副總裁兼高級金屬策略師PeterGrant的這句話，道破了黃金暴漲的第一個關鍵推手。週四公佈的美國4月經濟數據可謂"全軍覆沒"：生產者物價指數（PPI）意外下降0.5%，遠低於預期的增長0.2%；零售銷售增速從3月的1.7%斷崖式下滑至0.1%；製造業產出下降0.4%，遠超預期的0.2%降幅。這一系列數據直接導緻美債市場劇烈波動。 10年期美債收益率週四暴跌11個基點至4.435%，創下3月28日以來最大單日跌幅；對利率更敏感的2年期收益率更是重挫9.2個基點至3.961%。債券市場正在用真金白銀投票——經濟放緩已成定局。

2、日本經濟一年來首現萎縮淨貿易拖累疊加消費疲軟

日本第一季度實際GDP年化季率初值錄得-0.7%，表明日本經濟一年來首次萎縮，即便在尚未承受特朗普關稅措施的衝擊前，其脆弱性已顯露無遺。在前一季度大幅提振後，出口下降和進口激增導致淨貿易在今年頭三個月對經濟形成拖累。佔經濟總量約一半的消費支出基本持平，而由於通脹削弱購買力，消費仍低於疫情前水平。此次萎縮還可能引發持續的政治辯論，即是否需要在今年夏季參議院選舉前實施減稅或現金補貼。

3、美聯儲巴爾：供應鏈中斷或導致通脹上升

美聯儲巴爾表示，美國經濟基礎穩固，但他警告稱，與關稅相關的供應鏈中斷可能導致經濟增長放緩和通脹上升。巴爾強調了小企業的重要性，以及它們在供應鍊和整體經濟中的作用。他表示，貿易政策給前景蒙上了陰影，增加了不確定性。對小企業來說，潛在的供應鏈中斷“尤其嚴重”，部分原因是它們獲得信貸的機會較少。他補充道，小企業通常提供不易從其他地方獲得的專業投入，而企業倒閉可能會進一步擾亂供應鏈。

4、關稅的負面影響可能將在美國浮出水面

Robeco多資產策略主管科林?格雷厄姆在一份報告中說，關稅的有害影響可能會在美國變得明顯。最近公佈的數據並沒有完全反映關稅的影響。有證據表明，美國消費者正在提前拉動支出，企業在關稅到來之前就已經在儲備了。在適當的時候，全面的影響“將開始顯現”。

5、4月美聯儲青睞的核心通脹指標料改善

美聯儲青睞的核心通脹指標可能會在4月份的數據中降至2021年以來的最低水平。潘森宏觀和凱投宏觀經濟學家估計，剔除波動較大的食品和能源價格，核心PCE年率可能從3月份的2.6%降至4月份的2.5%。這將是自2021年3月以來的最低水平，就在大流行時期的通脹飆升真正開始之前。

機構觀點

1、策略師：美元疲軟是跨境投資者流動的徵兆

NeubergerBerman的策略師在一份報告中說，美元近期走軟似乎是跨境投資者流動的一個徵兆。 “這些資金流動很可能與美國經濟增長放緩的前景有關，但也可能與美國風險資產的複蘇相吻合。”美國風險資產上漲，因美元投資者從國債轉回股市。然而，如果非美元投資者在遠離美國市場的同時承擔了更大的風險，就不會有資金回流到美元資產中。這意味著美國股市上漲，但美元保持疲軟。 NeubergerBerman預計，今年美元兌歐元和日元可能進一步下跌3%-5%，但預計波動性將加大。

2、三菱日聯：英鎊對強勁的英國GDP數據反應謹慎

三菱日聯分析師DerekHalpenny在一份報告中說，英鎊對英國經濟增長數據改善反應平淡，表明對這些數據的解讀較為謹慎。數據顯示，繼上一季度增長0.1%之後，英國第一季度經濟增長0.7%，但這是由企業投資的不穩定因素推動的。這可能意味著投資者對第一季度數據的過度解讀仍將保持謹慎。鑑於美國4月份宣布的關稅措施，英國央行看到了經濟增長放緩的www.avaforexcn.com風險，因此應該進一步逐步降息。

3、德意志銀行：美聯儲可能要到12月才會降息

德意志銀行研究中心的分析師在一份報告中表示，美聯儲可能會在12月降息之前保持政策利率不變，然後在明年進一步放寬政策。 “我們的基本假設仍然是，下一次降息是在12月，隨後在2026年第一季度再降息兩次，每次25個基點。”分析師說，中美之間緊張關係的緩和降低了美國勞動力市場進一步惡化的風險，但其他關稅措施可能會使通脹保持在令人不安的高水平。

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